宇通客车发布了一份关联交易预案,实现归属股东净利润11.27 亿元

成功无可复制 宇通公司坚持“企业家原则”

分享QQ空间新浪微博腾讯微博QQ微信2015/10/03 09:47中国商业电讯

2014年三季报显示,受益于出口市场和新能源客车销量的快速增长,宇通客车[0.33%
资金 研报]前3 季度共实现营业收入150.02
亿元,同比上升9.8%,实现归属股东净利润11.27 亿元,同比上升24.8%,其中3
季度实现营业收入56.61 亿元,同比上升41.3%,归属股东净利润4.30
亿元,同比上升58.7%。不仅于此,2015年初,宇通客车发行股份及支付现金购买资产暨关联交易事项获得证监会审核通过。本次发行股份及支付现金购买资产之标的资产已完成过户,变更后,宇通持有精益达100%的股权。精益达在客车底盘技术以及汽车空调方面具备良好的竞争力,并涉及新能源客车核心零部件业务,分析认为,注入之后,
宇通客车对于上游的掌控力进一步增强,供应链体系更加具备优势。

与此同时,宇通在新能源领域频繁布局。2014年投资10亿元成立新能源产业发展基金,用于新能源汽车产业链投资;同年11月28日正式发布国内首个“纯电动客车整体解决方案”,提供包括产品、配套、服务、金融四方面的全程保姆式服务,有望解决纯电动客车采购方在配套服务、购买资金方面的问题。

尽管如此,资本市场依然顾虑重重:“全球的客车市场只有不到40万辆的规模,中国市场占比已经达到30%以上,而随着高铁分流等原因,中国客车企业还要面对2~3年的发展低谷期,况且宇通客车已经占整个中国市场的30%以上,未来又会有多少增长空间?”

“我给你们讲个故事吧。”

在汤玉祥的记忆里,至今还清晰地保留着20年前在德国首次见到销售员用配置器销售宝马和奔驰轿车时的情景。宇通客车配置器管理的想法可以追溯到那个时代。那时,客车是个充斥着各种个性化需求的市场,全国没有100台公交车以外的客车是完全相同的。选择一种既能够满足客户、又能满足企业竞争力需要的方式对市场进行修正,是当时汤玉祥考虑最多的问题。“后来,我们就通过订单信息管理加配置器管理的方式把客车行业的这种非常散乱的个性化需求逐渐向标准化、平台化、模块化引导。”

显然,故事背后是客车行业游戏规则的重新定义。汤玉祥和他的主要竞争对手一样,都面临着规模的巨大局限。借鉴德国配置器管理以及斯堪尼亚模块化生产的经验,宇通客车已经实现了80%标准化产品的销售,这对于客车行业突破规模的天花板提供了有益的思路。可见的未来是,在愈发有序的管理下,进一步提高产品集中度,继而带动零部件的标准化、规模化,提升企业和产品竞争力。

同时,在延长产业链条、保证配件供应质量、及时性和成本控制方面,宇通是绝对的赢家。其不仅在国内加强对上下游的收购,还对可靠性零部件进行国际寻源、集中采购,“只要贸易成本低,渠道方式好,既能解决可靠性问题,又能获得规模效应。”

在汤玉祥看来,宇通真正的与众不同之处,在于遵循了“企业家原则”:无论环境如何变化,都要把企业始终放在最有利的位置,这就关系到方向把握、策略的选择、技术的投入、方法和工具的使用……“20年前,没有人想到我能用这样的方式把宇通做大,可是我知道我能。”汤玉祥满怀信心。

(责任编辑:Yaodl)

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昨日晚间,宇通客车发布公告称,将以37.94亿元收购宇通集团、猛狮客车合计持有的郑州精益达汽车零部件有限公司
100%股权,其中以发行股份方式购买精益达85%股权,以支付现金方式购买精益达15%的股权。

据宇通客车发布的《发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书》称,由第三方独立机构中联资产评估集团给出的精益达评估价格为40.75亿元,较此前公布的预估价42.6亿元下降1.85亿元;方案交易价格为37.94亿元,较评估价低2.81亿元。其中,宇通客车按照每股15.58元的价格,分别向宇通集团及猛狮客车发行股份1.49亿股和5829万股,分别支付现金4.09亿元和1.6亿元。

公司毛利率将提升

“大股东看好宇通客车的发展。”宇通客车董事、董事会秘书于莉告诉《每日经济新闻》记者,“精益达的评估价格由第三方机构按照资产基础法和收益法进行整体评估,并选取收益法评估结果作为最终评估价格。而交易价格低于评估价,主要是控股股东宇通集团支持客车板块的发展,宇通客车的毛利率将提高4个百分点。”

此前,5月22日,宇通客车发布了一份关联交易预案,称拟采取发行股份加支付现金的方式购买精益达100%的股权。当时,以2014年4月30日为预估基准日,精益达归属于母公司股东权益账面值为7.53亿元,预估值为42.6亿元,增值率为465.7%。自交易预案发布后,中金公司曾发布了研究报告,认为此次交易完成后将减少关联交易。

据介绍,按照2012年宇通客车实施配股时承诺,宇通集团承诺在2014年前将旗下的零部件业务整合注入宇通客车。

“在收购精益达后,宇通客车在整车产业链上的加工深度将比其他客车企业更深,成本采购上也更具优势。”于莉举例称,过去宇通客车外部采购新能源整车控制器的价格为每个2万元,精益达自主开发完成自制后,价格不足2000元,降幅高达九成。

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